S&P 500 nahe Rekordhoch, während über die Hälfte aller US-Aktien mehr als 20 Prozent unter Höchstständen liegen

Der S&P 500 notiert am 14. Oktober 2026 nahe seinem Rekordhoch, während mehr als die Hälfte aller US-Aktien bereits mehr als 20 Prozent unter ihren Höchstständen liegen. Dieser „versteckte Bärenmarkt" offenbart eine extreme Konzentration der Gewinne auf wenige Megacaps, während die Marktbreite deutlich schwächelt.

Extreme Konzentration: Vier Aktien tragen den Index

Nach Angaben von Capital Blueprint liegt der S&P 500 selbst rund 0,1 Prozent unter seinem Rekord vom 6. Oktober 2026. Die Indexentwicklung verschleiert jedoch eine massive Divergenz: NVIDIA und Meta führen vier Megacaps an, die zusammen etwa 300 Indexpunkte hinzugewannen, während die restlichen 496 Mitglieder kollektiv rund 150 Punkte verloren.

TheTradingTools berichtet, dass am 12. Oktober 2026 rund 56 Prozent der „qualifizierten" US-Aktien mehr als 20 Prozent unter ihren Höchstständen lagen. Die mittlere Aktie war um 24,3 Prozent gefallen. Eine formale Definition des Begriffs „Stealth Bear Market" existiert nicht. FAST Graphs verwendet den Ausdruck, wenn mehrere Aktien mehr als 20 Prozent fallen, während der Gesamtmarkt stabil bleibt. EBC nutzte ihn am 30. März 2026 für einen schleichenden Rückgang, den der Gesamtindex verdeckt. Real Investment Advice wandte ihn auf 2022 an, als Kapital unter moderaten Indexverlusten erodierte.

Bull Market feiert vierten Geburtstag mit 131 Prozent Gewinn

Der S&P 500 erreichte am Dienstag der Woche bis zum 12. Oktober 2026 ein neues Schlusshoch – das erste seit dem 13. August 2026. Dieses neue Hoch bestätigt, dass der Markt weiterhin in einem Bull Market notiert, der am 12. Oktober 2026 seinen vierten Geburtstag feierte.

Seit seinem Beginn am 13. Oktober 2022 hat der Bull Market eine Gesamtrendite von 131 Prozent inklusive Dividenden erzielt. Er beendete damit einen zehnmonatigen Bärenmarkt, der 25 Prozent eingebüßt hatte, während viele Tech- und KI-Titel 50 Prozent oder mehr verloren. Von den sieben anderen Bull Markets seit 1950, die ihren vierten Geburtstag erreichten, weist der aktuelle den drittbesten Start auf. Er ist nun der achte längste seit 1950.

Historisch gesehen: Das letzte Mal, dass ein Bull Market nach seinem vierten Geburtstag den fünften nicht mehr erreichte, war in den frühen 1960er Jahren. In den vergangenen 50 Jahren erreichten alle Bull Markets, die diese Schwelle überschritten, mindestens ihr fünftes Jahr. Die durchschnittliche Gesamtlänge dieser Bull Markets betrug acht Jahre. Im Jahr seit dem dritten Geburtstag legte der S&P 500 um mehr als 19 Prozent zu.

Mid-Term-Wahlen: Historische Muster versprechen Gewinne

Die bevorstehenden Mid-Term-Wahlen im November 2026 könnten laut historischen Mustern den Weg für eine Rally bis Jahresende ebnen. Nach Angaben von Silvia Insights erzielte der S&P 500 in den zwölf Monaten nach dem niedrigsten Schlusskurs eines Wahljahres seit 1950 durchschnittlich 31,8 Prozent – mit einer Trefferquote von 19 zu 19.

Vor Mid-Term-Wahlen tendiert der S&P 500 typischerweise leicht höher. Als Präsident Trump 2016 auf wachstumsfördernde Politik setzte, stieg der S&P 500 in den sechs Wochen nach seiner Wahl um 6 Prozent und gewann im folgenden Jahr 21 Prozent. Die Oktober-2026-Wahlen stellen das letzte Mal dar, dass Präsident Trump während Mid-Term-Wahlen im Amt war.

Warum historische Muster diesmal versagen könnten

Trotz der historischen Präzedenzfälle für Gewinne nach Mid-Term-Wahlen weisen Analysten auf wesentliche Unterschiede zu früheren Zyklen hin. Die Bewertungen vieler Aktien seien derzeit extrem hoch, was es schwierig mache, in den kommenden Monaten eine starke Rally zu erwarten.

Analyst Wilson warnt, dass der S&P auf 7.300 Punkte fallen könnte, falls die Anleihenvolatilität hoch bleibe. Historisch führte das Hidden-Bear-Signal jedoch in 93 Prozent der Fälle zu Gewinnen.

Divergenz über Anlageklassen hinweg

Die unterschiedliche Performance verschiedener Anlageklassen seit Beginn des Bull Markets illustriert die Marktdynamik: Der Bloomberg Gold Index verzeichnete seit dem 12. Oktober 2022 eine Rendite von 144 Prozent, während der Bloomberg Aggregate Bond Index im selben Zeitraum nur 15 Prozent zulegte.

Der DAX notierte am Sonntag, 13. Oktober 2026, um 02:00 Uhr MESZ bei 25.298 Punkten und lag damit 0,19 Prozent oder 47 Punkte über dem Vortagesschluss.