Der KI-Hunger frisst sich gerade durch die Chipbranche – und Infineon stellt sich demonstrativ an den Futtertrog. Während in vielen Ecken der Industrie noch Katerstimmung herrscht, zieht der Dax-Konzern die Investitionsschraube an und pumpt deutlich mehr Geld in seine Produktion.

Infineon rechnet damit, dass das Geschäft mit Chips für die Stromversorgung von Netzwerkrechnern in KI-Rechenzentren im nächsten Geschäftsjahr (bis 30. September) auf 2,5 Milliarden Euro Umsatz wächst. Das ist eine Milliarde Euro mehr, als der Konzern im laufenden Jahr damit verdienen will. Übersetzt: Die Kisten, auf denen KI läuft, brauchen nicht nur Rechenleistung – sie brauchen vor allem Strom, der sauber geregelt wird. Genau dort will Infineon Kasse machen.

Damit das nicht nur ein schöner PowerPoint-Satz bleibt, greift der Konzern tiefer in die Tasche. Im laufenden Geschäftsjahr sollen 2,7 Milliarden Euro investiert werden – rund 500 Millionen Euro mehr als im Herbst angekündigt. Der Extra-Topf geht nach Dresden, wo Infineon seinen Standort um eine neue Fabrik erweitert. Das Werk soll im Sommer öffnen und wird gezielt mit Maschinen ausgerüstet, die für das KI-Geschäft wichtig sind.

KI treibt – Auto steht

Vorstandschef Jochen Hanebeck spricht von „sehr dynamischer“ Nachfrage bei KI – und das in einem Marktumfeld, das ansonsten eher lahmt. Aktuell stehe die Stromversorgung in KI-Rechenzentren im Fokus, später solle der Ausbau der Netzinfrastruktur dazukommen. Kurz gesagt: Erst werden die Serverfarmen hochgezogen, danach müssen Leitungen, Technik und Kapazitäten drumherum nachziehen. Infineon will dafür früh genug bereitstehen.

An der Börse kommt so etwas naturgemäß gut an – und genau das war zuletzt zu sehen. Seit Anfang November ist die Infineon-Aktie um rund 20 Prozent gestiegen. Der Dax legte im selben Zeitraum nur leicht zu. Das wirkt wie ein Fingerzeig: Anleger setzen darauf, dass Infineon beim KI-Thema nicht nur mitredet, sondern liefert.

Zahlen liefern Rückenwind

Auch die jüngsten Zahlen geben dem Konzern Rückenwind. Der Umsatz im abgelaufenen Quartal stieg um sieben Prozent auf 3,66 Milliarden Euro. Analysten hatten nur 3,6 Milliarden Euro erwartet. Die operative Marge lag bei 17,9 Prozent – knapp zwei Prozentpunkte besser als von Bankern prognostiziert. Klingt trocken, ist aber entscheidend: Da bleibt mehr vom Umsatz als Gewinn hängen, als viele gedacht hatten.

Für das laufende Quartal peilt Infineon 3,8 Milliarden Euro Umsatz an – das deckt sich mit den Erwartungen. Doch der Haken kommt ausgerechnet aus der wichtigsten Ecke: Die Autosparte, die rund die Hälfte des Geschäfts ausmacht, kommt nicht in Schwung. Die Erlöse sollen gegenüber dem Vorquartal stagnieren. Heißt: KI zieht, Auto steht – und damit bleibt das Bild gemischt, trotz aller Euphorie.

Der KI-Boom steckt auch die Konkurrenz an

Dass der KI-Boom nicht nur Infineon trifft, zeigt ein Blick über den Atlantik. Texas Instruments stellte vergangene Woche ein besseres Geschäft im ersten Quartal in Aussicht, als Analysten erwartet hatten. Vorstandschef Haviv Ilan sagte, die Auftragslage habe sich im vierten Quartal verbessert. Und ausgerechnet das bisher eher kleine Rechenzentrumsgeschäft wachse rasant und werde gerade richtig relevant. Wer da zu spät kommt, schaut am Ende den anderen beim Kassieren zu.

Infineon kauft zu – auf Pump

Infineon setzt deshalb nicht nur auf Wachstum aus eigener Kraft. Am Dienstagabend kündigte Hanebeck an, das Sensorgeschäft über einen Zukauf zu stärken: Infineon übernimmt einen Bereich von AMS Osram für 570 Millionen Euro. Die Sparte mit 230 Beschäftigten soll in diesem Jahr 230 Millionen Euro Umsatz beisteuern und ist laut Infineon profitabel. Finanziert wird das Ganze über neue Schulden – also nicht aus der Portokasse, sondern über frisches Fremdkapital.

Unterm Strich wird es jetzt spannend, ob Infineon den KI-Drive sauber in echte Ergebnisse ummünzt – und ob die Autodelle dabei nicht zur Dauerbaustelle wird. Entscheidend dürfte sein, wie schnell Dresden hochfährt und wie stabil die Nachfrage wirklich bleibt, wenn der Rest des Marktes weiter auf Sparflamme läuft.