PCE-Inflation unter Erwartung, aber 10-Jahres-Rendite bei 5,3%: Was Anleger im Oktober 2026 wissen müssen
Dieser Artikel wurde mithilfe künstlicher Intelligenz erstellt.
Kernaussagen
- Am 1. Oktober 2026 erreichte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen 5,33 Prozent, die 30-jährige Rendite 5,67 Prozent und die zweijährige 4,92 Prozent – die höchsten Stände seit 24 Jahren.
- Die PCE-Inflationsdaten vom 30. September 2026 fielen schwächer als erwartet aus, wobei der Kern-PCE monatlich um 0,2 Prozent stieg und damit unter der Markterwartung von 0,3 Prozent lag.
- Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober 2026 sank nach den Inflationsdaten von 51 Prozent auf 38 Prozent, während Goldman Sachs ihre Prognose vom Oktober auf Dezember verschob.
- Brent-Rohöl stieg um 42,0 Prozent gegenüber seinen Tiefstständen Ende Juni 2026, was zusammen mit Spannungen im US-Iran-Konflikt die Anleiherenditen trotz schwächerer Inflation in die Höhe trieb.
- Über 80 Prozent des globalen Anleihenmarktes bieten laut BlackRock derzeit Renditen von über 4 Prozent, was Anleihen wieder zu einer attraktiven Einkommensquelle macht.
Am 1. Oktober 2026 erreichte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen 5,33 Prozent – den höchsten Stand seit Mai 2002. Gleichzeitig kletterte die 30-jährige Rendite auf 5,67 Prozent und die zweijährige auf 4,92 Prozent. Die Entwicklung markiert einen historischen Wendepunkt am Anleihenmarkt, obwohl die PCE-Inflationsdaten vom 30. September 2026 unter den Erwartungen ausfielen.
PCE-Inflation schwächer als erwartet – Fed-Kurs in der Schwebe
Der PCE-Preisindex – das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve – stieg im August 2026 um 3,4 Prozent im Jahresvergleich. Der Kern-PCE, der volatile Energie- und Nahrungsmittelpreise ausklammert, legte monatlich um 0,2 Prozent zu und unterschritt damit die Markterwartung von 0,3 Prozent. Die Federal Reserve strebt ein Inflationsziel von 2 Prozent gemessen am PCE-Preisindex an.
Die Abweichung nach unten ging auf stärkere Revisionen des Bureau of Economic Analysis zurück, als Analysten erwartet hatten. MUFG/BTMU erklärte, dass ursprünglich Revisionen von 10 bis 20 Basispunkten bei der jährlichen Veränderungsrate des Kern-PCE-Deflators erwartet wurden. Tatsächlich senkte die Neuberechnung die Rate jedoch um 36 Basispunkte – eine deutlich stärkere Abschwächung. Betroffen waren drei Komponenten: Portfolioverwaltung und -beratung, Software und Zubehör sowie Rechtsdienstleistungen.
Zinserhöhungswahrscheinlichkeit im Oktober fällt auf 38 Prozent
Die schwächeren Inflationsdaten führten zu einer unmittelbaren Neubewertung der Zinserwartungen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der kommenden FOMC-Sitzung am 27. und 28. Oktober 2026 sank laut CME FedWatch Tool von 51 Prozent vor der Datenveröffentlichung auf 38 Prozent danach. Goldman Sachs verschob ihre Prognose für den nächsten Zinsschritt vom Oktober auf Dezember 2026. Einige Analysten halten es sogar für möglich, dass weitere Zinserhöhungen gänzlich ausbleiben könnten.
Die Federal Reserve hatte am 16. September 2026 den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 3,75 bis 4,00 Prozent angehoben – die erste Erhöhung seit Juli 2023. Die Abstimmung fiel einstimmig mit 12:0 aus. Der im September veröffentlichte Dot Plot – eine Übersicht der Zinsprognosen der FOMC-Mitglieder – zeigt einen Median von 4,1 Prozent zum Jahresende 2026. Mindestens 16 von 18 Teilnehmern erwarten mindestens einen weiteren Zinsschritt bis Jahresende.
Ölpreise und Geopolitik treiben Renditen auf Rekordniveau
Die hohen Anleiherenditen stehen im Widerspruch zur schwächeren Inflation und werden durch andere Faktoren getrieben. Jim Reid von der Deutschen Bank bezeichnete die aktuelle Phase als „ein schwieriges Quartal" und verwies auf die erneute Eskalation im US-Iran-Konflikt als wesentlichen Treiber der Marktspannungen. Brent-Rohöl stieg um 42,0 Prozent gegenüber seinen Tiefstständen Ende Juni 2026 – eine Bewegung, die zu einem massiven globalen Ausverkauf bei Anleihen führte.
Die 10-jährigen Treasury-Renditen stiegen erstmals seit 2011 sieben Monate in Folge. Die USA und der Iran machten trotz erster Anzeichen einer Erholung der Angebotsströme aus dem Nahen Osten nur geringe Fortschritte bei Verhandlungen. Neben den Ölpreisen wird auch stärker als erwartet ausgefallenes US-Wirtschaftswachstum als Treiber der Renditeanstiege genannt, das die Erwartung weiterer geldpolitischer Straffungen befeuert.
Was Anleger jetzt wissen müssen
Die nächste FOMC-Sitzung findet am 27. und 28. Oktober 2026 statt, mit Bekanntgabe des Zinsbeschlusses am 28. Oktober um 19:00 Uhr deutscher Zeit – eine Stunde früher als üblich aufgrund unterschiedlicher Umstellungstermine der Sommerzeit in Europa und den USA. Die Pressekonferenz beginnt um 19:30 Uhr deutscher Zeit. Als wichtiger gilt jedoch die letzte Sitzung des Jahres am 8. und 9. Dezember, bei der die Fed neue Projektionen und einen aktualisierten Dot Plot veröffentlicht.
Experten von BlackRock sehen in der aktuellen Marktsituation auch Chancen: Über 80 Prozent des globalen Anleihenmarktes bieten derzeit Renditen von über 4 Prozent. Finanzplaner raten Anlegern, die Situation zur Neugewichtung ihrer Portfolios zu nutzen, da Anleihen wieder eine attraktive Einkommensquelle darstellen. Besonders inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS – Treasury Inflation-Protected Securities) werden als Schutz gegen Teuerungsraten empfohlen. Geldmarktfonds sind derzeit mit über 3 Billionen US-Dollar an privatem Kapital gefüllt.
John Williams von der New Yorker Fed betonte die Notwendigkeit einer sorgfältigen Datenanalyse angesichts der unsicheren Lage. Anleger richteten Ende September ihren Fokus auf den Nonfarm-Payrolls-Bericht vom 28. September 2026, mit einem Konsens von 90.000 neu geschaffenen Stellen.