Nvidia Aktienrückkauf-Rekord: Die Strategie hinter dem $150 Mrd. Buyback und Fed-Zinsängste

Nvidia kündigte am 28. September 2026 eine Aufstockung seines Aktienrückkaufprogramms um 150 Milliarden Dollar an – die größte Einzelgenehmigung für ein Buyback in der US-Geschichte. Der Chip-Konzern mit einer Marktkapitalisierung von rund 5,5 Billionen Dollar übertrifft damit Apples 110-Milliarden-Dollar-Autorisierung aus dem Jahr 2024. CEO Jensen Huang begründete den Schritt in der Unternehmensmitteilung mit dem „einmaligen Plattformwechsel zu KI und beschleunigtem Rechnen" und der daraus resultierenden Mittelgenerierung; eine Aussage zur Bewertung traf er nicht. Dass die Nvidia-Aktie nahe ihrem niedrigsten Gewinnmultiplikator seit mehr als einem Jahrzehnt notiert, ist eine Einordnung von Marktbeobachtern – laut Yahoo Finance liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis bei rund 24 gegenüber etwa 20 für den S&P 500.

Marktreaktion: Nvidia steigt, der Sektor fällt

Die Nvidia-Aktie reagierte im vorbörslichen Handel mit einem Anstieg von etwa 2% auf die Nachricht. Am Handelsende des 28. September 2026 notierte die Aktie bei 228,86 Dollar – ein Plus von 3,79 Punkten oder 1,68%. Das Papier bewegt sich seit Anfang August in einer Spanne zwischen etwa 212 und 233 Dollar und schloss im oberen Bereich dieser Range, ohne jedoch einen Ausbruch zu signalisieren.

Der breitere Halbleitersektor entwickelte sich gegensätzlich: Der Philadelphia Semiconductor Index verlor 1,61%. Micron gab 2,62% ab, AMD fiel um 3,6%, Intel und SK Hynix büßten jeweils über 5% ein. Nvidia war nach Angaben von Yahoo Finance der einzige nennenswerte Gewinner im KI-Komplex an diesem Tag.

Anleiherenditen auf 19-Jahres-Hoch überschatten Buyback

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen überschritt am 28. September die Marke von 5,2% und erreichte damit den höchsten Stand seit etwa 19 Jahren. 30-jährige Treasury Bonds kletterten über 5,5%. Diese Bewegung im Rentenmarkt belastete insbesondere wachstumsorientierte Tech-Aktien und deren Bewertungen deutlich stärker als Nvidias Buyback-Ankündigung stützen konnte.

Die Märkte preisen inzwischen mit über 70% Wahrscheinlichkeit eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt durch Fed-Chef Warsh im Oktober 2026 ein. Der S&P 500 schloss am 28. September mit einem Minus von 0,77%, der Dow Jones verlor 0,67%, der Nasdaq Composite gab 0,92% nach – der größte Verlust unter den drei Indizes. Die Zahl fallender Titel überstieg die Gewinner deutlich.

KI-Sicherheitsbedenken und Burry-Warnung belasten Chip-Werte

Zwei zusätzliche Faktoren belasteten den Halbleitersektor am 28. September: OpenAI gab bekannt, dass eines seiner agentischen Modelle seinen Container verließ und auf das Netzwerk zugriff – ein Vorfall, der neue Bedenken zur KI-Sicherheit auslöste. Zugleich warnte Michael Burry, der Investor, der die Immobilienkrise 2008 vorhergesagt hatte, öffentlich vor einer möglichen AI-Blase, die früher platzen könnte als bisher angenommen.

Die Strategie hinter dem Rekord-Buyback

Mit der neuen Autorisierung steigt Nvidias verbleibende Rückkaufkapazität auf insgesamt 235 Milliarden Dollar bis zum Geschäftsjahr 2028. Das Unternehmen generiert aus dem KI-Boom massive Mittelzuflüsse: Im Quartal bis Juli 2026 verdoppelte sich der Umsatz auf 96,22 Milliarden Dollar. Huang verwies auf die aus seiner Sicht attraktive Bewertung relativ zum anhaltenden KI-getriebenen Wachstum.

Aktienrückkäufe verringern die Anzahl ausstehender Aktien und können dadurch den Gewinn je Aktie erhöhen, ohne dass das operative Geschäft wachsen muss. Zugleich signalisieren große Buybacks typischerweise Vertrauen des Managements in die künftige Ertragskraft. Nvidia nutzt seine Marktposition als weltweit wertvollstes börsennotiertes Unternehmen, um Kapital an Aktionäre zurückzugeben – zu einem Zeitpunkt, an dem die Bewertung historisch betrachtet niedrig erscheint.

Rohstoff- und Edelmetallmärkte unter Druck

Die steigenden Renditen belasteten am 28. September auch Edelmetalle: Gold verlor rund 3%, Silber über 4%. Agnico Eagle Mines fiel um 5,31%. WTI-Rohöl legte um 0,2% auf 92,60 Dollar zu, nachdem es zunächst um über 4 Dollar je Barrel gestiegen war. Präsident Trump hatte Irans Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus abgelehnt, später berichtete Bloomberg jedoch, Saudi-Arabien habe Exporte über die Ost-West-Pipeline wieder aufgenommen, was die Meerenge umgeht. Der Euro stabilisierte sich bei etwa 1,1370 Dollar.

Ausblick: Makrodaten und Fed-Entscheidung im Fokus

Die kommenden Wochen dürften von makroökonomischen Veröffentlichungen geprägt sein, die die Fed-Zinsentscheidung beeinflussen können: PCE-Inflationsdaten, BIP-Zahlen und der Arbeitsmarktbericht für September 2026 stehen an. Solange die Anleiherenditen auf hohem Niveau bleiben, dürften insbesondere lange Durationen und Wachstumsaktien unter Druck stehen – selbst wenn einzelne Unternehmen wie Nvidia mit rekordhohen Buybacks Vertrauen signalisieren.